The law of one price in the United States and Canadian newsprint markets


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Abstract

The paper presents an econometric analysis of spatial integration of the United States and Canadian newsprint markets as reflected in newsprint prices. It applies the Johansen multivariate cointegration procedure to test the law of one price for five regional markets (British Columbia, Ontario, Quebec, US east, and US west) of newsprint using monthly data for 1988–2004. Preliminary data analysis shows that all price series are nonstationary I(1) processes. The hypothesis that the law of one price holds for all five regional newsprint markets simultaneously was not supported by the Johansen multivariate test. The law of one price was also tested for national markets, and it was found to hold between US west and US east newsprint prices. The results suggested that there is a single newsprint market in the United States, whereas there are several distinct newsprint markets in Canada.RésuméCet article présente une analyse économétrique de l'intégration spatiale des marchés américain et canadien du papier journal, telle qu'elle se reflète dans les prix du papier journal. On applique la procédure de cointégration multivariée de Johansen pour tester la loi du prix unique pour cinq marchés régionaux (Colombie-Britannique, Ontario, Québec, est des États-Unis, ouest des États-Unis) de papier journal en utilisant des données mensuelles pour la période de 1988 à 2004. L'analyse de données préliminaires prouve que toutes les séries de prix sont des processus non stationnaires I(1). L'hypothèse que la loi du prix unique tient simultanément pour les cinq marchés régionaux de papier journal n'a pas été supportée par le test multivarié de Johansen. La loi du prix unique a également été testée pour les marchés nationaux et il s'est avéré qu'elle tenait pour les prix du papier journal entre l'ouest et l'est américain. Ces résultats indiquent qu'il n'y a qu'un seul marché du papier journal aux États-Unis, alors qu'il existe plusieurs marchés distincts du papier journal au Canada.

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